최상의 주식 평가 방법을 선택하는 방법.
처음으로 주식을 평가하는 데 사용할 평가 방법을 파악하려고 할 때 대부분의 투자자는 오늘날 자신들이 이용할 수있는 압도적 인 평가 기법을 신속하게 발견하게 될 것입니다. comparables 메소드와 같이 사용하기 쉬운 메소드가 있으며 할인 된 현금 흐름 모델과 같은 더 복잡한 메소드가 있습니다. 어느 것을 사용해야합니까? 불행히도 모든 상황에 가장 적합한 방법은 없습니다. 각 주식은 각기 다르며 각 산업 부문마다 가치있는 접근 방식이 요구되는 고유 한 특성을 가지고 있습니다. 좋은 소식은이 기사가 대부분의 평가 방법을 사용하는 일반적인 경우를 설명한다는 것입니다.
평가 모델의 두 범주.
평가 방법은 일반적으로 절대 및 상대 평가 모델의 두 가지 주요 범주로 나뉩니다. 절대 가치 평가 모델은 펀더멘털에만 기반한 투자의 본질적 또는 "진정한"가치를 찾습니다. 펀더멘털을 살펴보면 단순히 한 회사의 배당금, 현금 흐름 및 성장률에 초점을 맞추고 다른 회사는 걱정하지 않는다는 것을 의미합니다. 이 범주에 해당하는 평가 모델에는 배당금 할인 모델, 할인 된 현금 흐름 모델, 잔여 소득 모델 및 자산 기반 모델이 포함됩니다.
절대 평가 모델과는 달리, 상대 평가 모델은 해당 회사를 다른 유사한 회사와 비교하여 운영됩니다. 이 방법은 일반적으로 가격 - 소득 배수와 같은 배수 또는 비율을 계산하고 다른 비교 가능한 회사의 배수와 비교하는 것을 포함합니다. 예를 들어, 가치를 지 으려는 회사의 P / E가 비교 회사의 P / E 배수보다 낮 으면, 그 회사는 상대적으로 저평가되어 있다고 할 수 있습니다. 일반적으로 이러한 유형의 평가는 절대적인 평가 방법보다 쉽고 빠르며, 많은 투자자 및 분석가가이 방법으로 분석을 시작하는 이유입니다. (더 자세한 내용은 주식 가치의 4 가지 기본 요소를 참조하십시오.)
투자자가 이용할 수있는보다 일반적인 평가 방법을 살펴보고 각 모델을 사용하는 것이 적절한 지 확인하십시오.
배당금 할인 모델 (DDM)
배당금 할인 모델 (DDM)은 절대 가치 평가 모델 중 가장 기본적인 것 중 하나입니다. 배당 모델은 회사가 주주에게 지불하는 배당금을 기준으로 회사의 "진정한"가치를 계산합니다. 회사를 가치있게하기 위해 배당금을 사용하는 것에 대한 정당성은 배당금이 주주에게가는 실제 현금 흐름을 나타내므로이 현금 흐름의 현재 가치를 평가하면 주식이 얼마만큼 가치가 있는지에 대한 가치를 부여해야합니다. 따라서 회사가 실제로 배당금을 지불하는 경우이 방법을 사용하기를 원하는지 먼저 확인해야합니다.
둘째, 회사가 단순히 배당금으로 지불하는 것만으로는 충분하지 않습니다. 배당금 또한 안정적이고 예측 가능해야합니다. 안정적이고 예측 가능한 배당금을 지급하는 회사는 일반적으로 성숙하고 잘 발달 된 산업에서 성숙한 우량 기업입니다. 이러한 유형의 기업은 종종 이러한 유형의 평가 방법에 가장 적합합니다. 예를 들어 아래 회사 XYZ의 배당금 및 수익을 살펴보고 DDM 모델이이 회사에 적합하다고 생각하는지 확인하십시오.
이 예에서 주당 순이익은 평균 5 %의 비율로 지속적으로 증가하고 배당금도 같은 비율로 증가합니다. 이는 회사의 배당금이 미래의 기간을 예측하기 쉽도록 수익 추세와 일치 함을 의미합니다. 또한 배당 비율을 확인하여 비율이 일정한 지 확인해야합니다. 이 경우 비율은 6 년 동안 0.125로 좋으며이 회사를 배당 모델의 이상적인 후보로 만듭니다. DDM에 대한 자세한 내용은 배당금 할인 모델 조사를 참조하십시오.
할인 현금 흐름 모델 (DCF)
회사가 배당금을 지불하지 않거나 배당 패턴이 불규칙하면 어떻게됩니까? 이 경우 회사가 할인 현금 흐름 모델을 사용하기위한 기준에 부합하는지 확인하십시오. DCF 모델은 배당금을 보는 대신 기업의 할인 된 미래 현금 흐름을 사용하여 비즈니스 가치를 평가합니다. 이 접근법의 가장 큰 장점은 이전 예에서 XYZ 회사와 같이 배당금을 지불하지 않는 다양한 회사와 배당금을 지급하는 회사의 경우에도 사용할 수 있다는 것입니다.
DCF 모델에는 여러 가지 변형이 있지만 가장 일반적으로 사용되는 형식은 2 단계 DCF 모델입니다. 이 변형에서 무료 현금 흐름은 일반적으로 5 년에서 10 년 동안 예측되고 예측 된 기간을 초과하는 모든 현금 흐름을 고려하여 최종 가치가 계산됩니다. 따라서이 모델을 사용하기위한 첫 번째 요구 사항은 회사가 예측 가능한 무료 현금 흐름을 유지하고 무료 현금 흐름을 긍정적으로 유지하는 것입니다. 이러한 요구 사항만으로도 많은 고성장 기업과 비 성숙 기업이 이러한 기업들이 일반적으로 직면 한 대규모 자본 지출로 인해 제외 될 것이라는 것을 빨리 알 수 있습니다.
예를 들어 다음 회사의 단순화 된 현금 흐름을 살펴보십시오.
이 스냅 샷에서 회사는 긍정적 인 영업 현금 흐름을 증가 시켰으며, 이는 양호합니다. 그러나 자본 지출의 수준이 높아짐에 따라 회사는 성장하기 위해 여전히 많은 현금을 비즈니스에 투자하고 있습니다. 이는 6 년 중 4 년 동안 마이너스 자유 현금 흐름을 초래하고 향후 5 년에서 10 년 동안 현금 흐름을 예측하는 것을 매우 어렵거나 불가능하게 만듭니다. 따라서 DCF 모델을 가장 효과적으로 사용하려면 대상 회사는 일반적으로 안정적이고 긍정적이며 예측 가능한 무료 현금 흐름을 가져야합니다. DCF 모델에 적합한 이상적인 현금 흐름을 가진 기업은 일반적으로 성장 단계를 지난 성숙한 기업입니다. 이 방법에 대한 자세한 내용은 할인 된 현금 흐름을 참조하십시오.
비교 방법.
마지막으로 살펴볼 방법은 다른 모델을 사용하여 회사에 가치를 부여 할 수 없거나 단순히 시간을 낭비하지 않으려는 경우 사용할 수있는 일종의 포괄적 인 방법입니다 . 이 방법은 이전 두 가지 평가 방법처럼 주식의 내재 가치를 찾지 않으려 고합니다. 단순히 주식의 가격 배수를 벤치 마크와 비교하여 주식이 상대적으로 저평가되어 있는지 또는 과대 평가되었는지를 판단합니다. 이것에 대한 이론적 근거는 유사한 가격으로 두 가지 유사한 자산을 판매해야한다는 One Price of Law에 근거합니다. 이 방법의 직관적 인 성격이 인기가있는 이유 중 하나입니다.
거의 모든 상황에서 사용할 수있는 이유는 가격 - 소득 (P / E), 가격 - 책 (P / B), 가격 등 사용 가능한 배수가 너무 많기 때문입니다 (P / S), 가격 대 현금 흐름 (P / CF) 및 기타 여러 가지 기능을 제공합니다. 이러한 비율 중 P / E 비율은 투자 가치의 주요 요인 중 하나 인 회사의 수익에 초점을 맞추기 때문에 가장 일반적으로 사용되는 비율입니다.
비교를 위해 P / E 배수는 언제 사용할 수 있습니까? 주식 가격이 필요하고 회사의 수입을 알아야하기 때문에 회사가 상장되어있는 경우 일반적으로 사용할 수 있습니다. 둘째, P / E 배수를 이용한 비교가 의미가 없기 때문에 긍정적 인 실적을 창출해야한다. 마지막으로 수익의 질이 높아야합니다. 즉, 수입이 너무 휘발성이어서는 안되며 경영진이 사용하는 회계 관행이보고 된 수입을 크게 왜곡해서는 안됩니다. (회사는 숫자를 조작 할 수 있으므로 EPS의 정확성을 결정하는 방법을 배워야합니다. EPS의 품질을 평가하는 방법을 읽어보십시오.)
이들은 투자자가 사용할 비율이나 배수를 선택할 때 고려해야 할 주요 기준 중 일부에 지나지 않습니다. P / E 배수를 사용할 수없는 경우에는 가격 대비 판매 배수와 같은 다른 비율을 사용하십시오.
결론.
어떤 상황에서도 모든 평가 방법이 완벽하지는 않지만 회사의 특성을 알면 상황에 가장 적합한 평가 방법을 선택할 수 있습니다. 또한 투자자는 하나의 방법을 사용하는 것에 만 국한되지 않습니다. 종종 투자자는 여러 가지 가치 평가를 수행하여 가능한 다양한 가치를 창출하거나 모든 평가를 평균화합니다. 주식 분석을 통해 때로는 숫자와 다른 통찰력을 조정할 수있는 도구의 수만큼 작업에 적합한 도구의 문제가 아닙니다.
스톡 옵션, 제한 주식, 팬텀 주식, 주식 감사 권리 (SAR) 및 종업원 주식 구매 계획 (ESPP)
스톡 옵션.
회사는 종업원에게 정의 된 부여 가격으로 명시된 수의 주식을 매입 할 수있는 옵션을 부여합니다. 옵션은 일정 기간 동안 또는 특정 개인, 그룹 또는 회사 목표가 충족되면 확정됩니다. 일부 회사는 시간에 따른 가득 시간표를 설정하지만 성능 목표를 달성 할 경우 옵션을 더 빨리 보급 할 수 있습니다. 일단 기명 된 경우 직원은 옵션 기간 동안 만료일까지 언제든지 보조금 가격으로 옵션을 행사할 수 있습니다. 예를 들어, 직원은 주당 10 달러로 1,000 주를 살 권리가 부여 될 수 있습니다. 옵션은 4 년 동안 연간 25 %의 권리를 보유하며 10 년의 임기를 갖습니다. 주가가 올라간다면, 직원은 주식을 사기 위해 주당 10 달러를 지불하게됩니다. 10 달러 보조금 가격과 행사 가격의 차이가 스프레드입니다. 주식이 7 년 후에 25 달러가되고 직원이 모든 옵션을 행사하면 스프레드는 주당 15 달러가됩니다.
옵션의 종류.
ISO에 대한 모든 규칙이 충족되면 주식의 최종 판매를 "적격 처분"이라고 부르며 직원은 보조금 가격과 판매 가격 사이의 총 가치 상승에 대해 장기 양도 차감을 납부합니다. 회사는 적법한 처분이있을 때 세금 공제를하지 않습니다.
선택권 행사.
회계.
제한된 주식.
팬텀 주식 및 주식 감사 권리.
직원 주식 구매 계획 (ESPPs)
이러한 요구 사항을 충족시키지 못하는 계획은 자격 미달이며 특별한 세제 혜택을 제공하지 않습니다.
정보 유지.
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FASB, 재무 회계 기준위원회.
규약 번호 123의 요약.
주식 기준 보상 회계 (10/95 발행)
이 규정은 또한 기업이 비거주자로부터 재화 나 용역을 취득하기 위해 지분 상품을 발행하는 거래에도 적용됩니다. 이러한 거래는 수취 한 대가의 공정 가치 또는 발행 된 지분 상품의 공정 가치 중 더 신뢰성있게 측정 할 수있는 금액을 기초로하여 회계 처리되어야한다.
직원에 대한 주식 기준 보상의 보상 회계.
이 기준서는 종업원 주식 매입 선택권이나 유사한 지분 상품에 대한 공정 가치 기반 회계 처리 방법을 규정하고 있으며, 모든 기업이 모든 종업원 주식 보상 계획에 대해 회계 방법을 채택 할 것을 권장합니다. 그러나 기업은 APB 의견 25 호 '종업원에게 발행 된 주식 회계'에 규정 된 내재 가치 기반 회계 방법을 사용하여 해당 계획에 대한 보상 원가를 계속 측정 할 수 있습니다. 공정 가치 기반 방법은 APB 의견 20 번 '회계 변경'의 회계 원칙 변경을 정당화하기 위해 Opinion 25 방법보다 바람직합니다. 의견 25에 회계 처리를 계속하는 사업체는이 명세서에 정의 된 공정 가치 기반 회계 방법이 적용된 것처럼 당기 순이익 및 제시된 경우 주당 순이익에 대한 공시를해야한다.
공정 가치에 기초한 방법에 따라 보상 원가는 보상 원가를 기준으로 부여 일에 측정되며, 보상 기간은 보통 가득 기간으로 인식됩니다. 내재 가치 기반 방법에 따라 보상 원가는 주식을 취득하기 위해 직원이 지불해야하는 금액보다 부여 일 또는 기타 측정 일에 주식의 시가가 초과하는 경우 (있는 경우)입니다. 주식 보상 계획의 가장 일반적인 유형 인 대부분의 고정 주식 옵션 계획은 부여 일에 내재 가치가 없으며 의견 25에 따라 보상 원가가 인식되지 않습니다. 보상 원가는 일반적으로 성과 기반의 다양한 변수가있는 계획을 포함하여 의견 25에 따라 다른 유형의 주식 보상 계획에 대해 인식됩니다.
지분 상품 발행으로 주식 보상 보상이 필요합니다.
스톡 옵션의 경우 공정 가치는 부여 일의 주가, 행사 가격, 옵션의 예상 수명, 기본 주식의 변동성 및 기대 배당금을 고려한 옵션 가격 결정 모델을 사용하여 결정하며, 옵션의 예상 수명 동안 무위험 이자율. 비공개 기업은 스톡 옵션의 가치를 예측할 때 변동성 요인을 배제 할 수 있으며 최소 가치로 측정됩니다. 부여 일에 산정 된 옵션의 공정 가치는 후속 주식의 변동 또는 변동성, 옵션의 존속 기간, 주식의 배당 또는 무위험 이자율의 변동에 대하여 후속 조정되지 않습니다.
종업원에게 부여 된 비 보유 주식 (보통 제한 주식으로 지칭 됨)의 공정 가치는 종업원이 가득 된 후에 제한이 부과되지 않는 한 부여 일에 비 제한적 주식의 시장 가격으로 측정됩니다 그 경우에는 그 제한을 고려하여 공정 가치가 추정됩니다.
직원 주식 구매 계획.
직원이 시장 가격에서 할인하여 주식을 구입할 수있게하는 직원 주식 구매 계획은 다음 세 가지 조건을 충족하는 경우 보상하지 않습니다. (a) 할인율이 상대적으로 작습니다 (5 % 이하는이 조건을 자동으로 충족하지만 경우에 따라 할인은 비 보상으로 정당화 될 수 있음), (b) 실질적으로 모든 상근 직원이 공평하게 참여할 수 있으며, (c) 직원이 주식을 고정 할인금으로 구매할 수 있도록하는 옵션 기능이 포함되어 있지 않은 경우 부여 일 또는 구매 일의 시장 가격 중 작은 금액.
현금 보상으로 해결해야하는 주식 보상 상.
주식 기반 보상 플랜 중 일부는 고용주가 요구 또는 특정 날짜에 특정 수준의 고용주의 주가 상승으로 결정된 현금 금액을 직원에게 지불하도록 요구합니다. 기업은 변동이 발생한 기간의 주가 변동 금액에서 해당 보상의 보상 원가를 측정해야합니다.
이 성명서는 고용주의 재무 제표가 회계 처리 방법에 관계없이 주식 기준 보상에 관한 특정 공시를 포함 할 것을 요구합니다.
의견 25의 회계 규정을 계속 적용하는 고용주가 공시해야하는 예상 금액에는 당기 순이익에 포함 된 보상 원가와 이에 정의 된 공정 가치에 근거한 방법으로 측정 한 관련 비용의 차이가 반영됩니다 공정 가치 기반 방법을 사용한 경우 손익 계산서에 인식 될 세금 효과를 포함한 진술. 요구 된 예상 금액은보고 된 당기 순이익에 대한 다른 조정이나 제시된 경우 주당 순이익을 반영하지 않을 것입니다.
유효 날짜 및 전환.
이 기준서의 회계 요건은 1995 년 12 월 15 일 이후에 개시되는 회계 연도에 체결 된 거래에 대하여 발효시 적용될 수 있지만 유효하다.
이 기준서의 공시 요구 사항은 1995 년 12 월 15 일 이후에 개시하는 회계 연도의 재무 제표 나 본 기준서가 최초로 보상 원가 인식을 위해 채택 된 회계 연도에 적용됩니다. 의견 25를 사용하여 보상 원가를 계속 측정하기로 선택한 단체에 필요한 프로 공개에는 1994 년 12 월 15 일 이후에 시작하는 회계 연도에 부여 된 모든 상장의 효과가 포함되어야합니다. 12 월 이후 첫 번째 회계 연도에 부여 된 상에 대한 프로 공개 해당 회계 연도의 재무 제표에 포함될 필요는 없지만 회계 연도의 재무 제표가 비교 목적으로 회계 연도 말에 재무 제표로 제시 될 때마다 후속 적으로 제시되어야한다.
친구.
트랙터 밸러스트 팁 및 옵션.
트랙터 효율을 향상시키는 방법.
두 번째 중요한 측면은 프론트 액슬과 같은 구성 요소를 보호하는 것입니다. 프론트 액슬은 일반적으로 후방에있는 형제들보다 작고 중무장하지 않습니다. 프론트 엔드 로더 (FEL)와 같은기구를 추가하면 프론트 액슬 응력이 증가하고 적절한 카운터 밸런싱이 없으면 액슬 및 관련 부품의 조기 파손을 초래할 수 있습니다. 언제나 그렇듯이 첫 번째 규칙은 소유자 설명서를 읽고 필요한 밸러스트 양을 확인하는 것입니다.
이 기능에서는 밸러스트를 추가하는 여러 가지 방법과 각 방법의 장단점, 미끄러짐을 측정하는 방법 및 타이어 압력의 중요성에 대해 알아 봅니다.
안정기 상자는 질량이 바깥쪽으로 뻗어나가는 범주 크기의 히치 핀을 가진 부어 콘크리트 실린더 또는 블록처럼 간단 할 수 있습니다. 또는 암석, 납, 강철, 바벨 등으로 채워진 강철 조개 껍질 등 대부분의 경우이 무게는 운반됩니다 트랙터의 3 점 단차 (3PH).
장점 : 밸러스트 박스는 작은 영역에 많은 무게를 추가 할 수 있으며 필요할 때마다 제거하거나 추가 할 수 있습니다. 가격은 콘크리트 비용과 스틸 바에서 구입 한 상자에 250 달러를 더한 다음 무게를 위해 추가되는 재료에 관계없이 다양합니다. 영리한 건축업자는 갈퀴 및 / 또는 다른 도구를 운반하기 위해 PVC 튜브로 캐스팅 할 수 있습니다. 이 가중치 추가 방법은 극한 온도의 영향을받지 않습니다.
단점 :이 상자는 트랙터에 길이를 추가하고 기동성을 줄입니다. 중량은 트랙터 프레임, 액슬 및 타이어에 의해 운반되지만 밸러스트가 제조업체 권장 사항에 따라 크기가 정해지는 한 여분의 중량이 문제가되지 않아야합니다.
가방 중량 및 밸러스트 구현.
무게를 더하는 또 다른 방법은 3PH 브래킷에 걸어 둘 수있는 가방 스타일의 가중치를 사용하는 것입니다. 이 방법으로 사용자는 원하는 무게의 양을 선택하고 변경할 수 있습니다. 일반적인 3PH 도구는 또한 좋은 밸러스트를 만듭니다. 박스 블레이드, 경운기 및 로터리 커터는 종종이 작업을 수행합니다. 박스 블레이드의 경우, 대부분의 디자인에는 수직의 스틸 플레이트 / 빔이있어서 그 가방의 무게를 그 퍼치 포인트에 걸 수 있습니다. 리어 장착형 또는 그려진기구의 밸러스트 작업을 위해 트랙터가 슈트 케이스 무게를 수용 할 수있는 프론트 프레임 어셈블리에 내장 된 웨이트 브래킷을 갖는 것은 드문 일이 아닙니다.
장점 : 장비가 이미 구매되어 안정기로 사용되는 경우 저렴한 비용으로 이점이 있습니다. 무게를 추가하거나 제거하는 것이 비교적 쉽고 밸러스트는 필요 나 작업에 따라 다양 할 수 있습니다. 이 밸러스트 방법은 극한 온도의 영향을받지 않습니다.
단점 : 트랙터의 앞이나 뒤쪽에 추가되는 무게는 전체 길이를 연장시켜 기동성을 저해 할 수 있습니다. 밸러스트 박스 디자인과 마찬가지로 추가 된 중량이 트랙터 프레임, 액슬 및 타이어에 분산됩니다.
이 방법을 통한 안정기는 콘크리트 또는 모래로 채워진 트랙터 휠 또는 플라스틱 셸 내부에 들어 맞는 캐스트 디스크를 통해 수행 할 수 있습니다. 일부 시스템은 추가 레이어를 수용 할 수있는 스타터 첫 번째 무게를 사용합니다. 10 월에 테스트 한 Case Maxxum 115와 같은 더 큰 트랙터는 추가적인 밸러스트를 수용 할 준비가 된 바 액슬과 함께 제공 될 수도 있습니다.
장점 : 안정기는 가방 무게에 미끄러지 듯 쉽게 추가되거나 제거 될 수 있습니다. 무게는 전적으로 트랙터 액슬과 타이어 (3PH 밸러스트보다 낫습니다)에 의해 운반됩니다. 극한 온도의 영향을받지 않습니다.
단점 : 무게 추가 능력은 내부 바퀴 공간으로 제한됩니다. 추가 웨이트 레이어가 추가되면 기동성이 영향을받습니다. Ben-Hur 허브에 비유 한 바 액슬의 경우, 설치시 포스트와 도어 주위에 추가적인주의가 필요합니다. 휠 웨이트는 일반적으로 $ 1 - $ 2 / lb입니다. 그리고 만약 그들이 주철로 만들어 졌다면, 바퀴 가중치를 칠하고 유지해야합니다.
타이어에 유체를 추가하는 것은 오랫동안 무게를 더하는 좋은 방법이었습니다. 이 방법은 3PH를 차지하지 않거나 선회 반경을 늘리거나 기동성을 감소시키지 않습니다. 유체가 채워진 타이어는 또한 공기의 이동으로 인해 "탄력있는"느낌이 덜합니다. 특히 정밀한 작업이 비생산적이거나 위험 할 수있는 정밀 로더 작업의 경우 이점이 있습니다. 그리고 아래의 모든 방법에서 무게는 더 이상 트랙터 프레임, 액슬 또는 타이어에 의해 지탱되지 않습니다. 왜냐하면 트랙터 프레임이 발자국을 통해지면에 직접 배포되기 때문입니다.
물로 시작해서, 우리는 사용 된 다른 액체의 일부를 탐구 할 것입니다.
장점 : 물은 당신이 얻을 수있는만큼 저렴합니다. 뿐만 아니라 독성이 없으므로 잔디, 정원 또는 작물을 엎 질 경우 죽이지 않습니다.
단점 : 32도 F 동결 점. 타이어 공기 (산소)와 결합하여 시간이 지남에 따라 림이 부식됩니다. 직선 공기로 대체 된 질소는이를 완화 할 수 있지만 주유소에 접근해야합니다. 갤런 당 8.3 파운드의 무게를 더하는 가장 효율적인 (가장 가벼운) 방법 중 하나입니다.
장점 : 칼슘과 염소의 조밀 한 화학 염 용액은 오래 전부터 농업, 목축업 및 상업용으로 사용되어 왔습니다. 그것은 무게를 더하는 효과적인 방법입니다 (갤런 당 11.5 lbs). 값 싸고, 혼합물에 따라 -30 ° F에서 -40 ° F까지 얼지 않도록 보호됩니다.
단점 :이 방법은 타이어 당 $ 30 - $ 80의 튜브가 필요합니다. 또한 흡습성이있어 공기에 노출되면 물을 흡착 / 흡수하여 금속 표면에 녹을 유발합니다. 운전자 안전 예방책과 함께 타이어를 채우는 특수 장비가 필요합니다. 부식성이 높고 독성이 강합니다. 애완 동물이 섭취하면 결과가 좋지 않을 것입니다. 염화칼슘은 많은 주에서 위험 폐기물로 분류되며 특수 처리 및 폐기 방법이 필요합니다. 토양을 오염시키고 식물이 엎질 르면 식물의 번식을 방지합니다.
장점 : 혼합에 따라 약 -25 ° F까지 얼지 않도록 보호하면서 상대적으로 저렴합니다.
단점 : 자동차 스타일 부동액은 매우 독성이 있습니다. 유출되면 토양을 오염시키고 지하수를 오염시킵니다. 그것은 동물에게 독성입니다. 또한 갤론 당 8.3 lbs에서 항 동결 / 글리콜은 물보다 무게를 더 효율적으로 첨가하지 못합니다.
앞 유리 세탁기 용제.
장점 : 상대적으로 저렴하며, 일반적으로 비 부식성 및 비가 연성입니다.
단점 : 또한 8.3 파운드 만 추가합니다. 1 갤런 당. 다소 독성이있어 확실히 애완 동물에게는 안전하지 않습니다.
단점 : 극도의 가연성. 고무에도 독성이 강하고 시간이 지남에 따라 타이어와 림을 공격합니다. 또한 물보다 무게도 적습니다.
장점 : 저렴한 비트 주스 혼합물의 가격은 약 $ 0.28 / lb입니다. 무게는 갤런 당 10.7 - 11.0 파운드입니다 (염화칼슘과 거의 같습니다). 비 부식성이며 무독성입니다. 엎질러지면 토양을 오염 시키거나 애완 동물을 죽이지 않습니다. 또한 튜브가 필요하지 않습니다.
단점 : 밸브 스템의 고무 조인트를 공격 할 수 있습니다 (금속 줄기 권장).
특수 장비 없이는 두 사람이 쉽게 미끄러짐을 측정 할 수 있습니다. 첫 번째 단계는 트랙터가 사용될 필드에 비슷한 조건을 포함하는 코스를 측설하는 것입니다. 쵸크 마크 (밸브 스템 위치에 놓기를 원함)는 측정 할 회전 수를 추적하는 데 도움이됩니다.
한 사람은 시작 지점에 도달하기 전에 장비가 작동 중이거나지면 맞물림 위치에있는 상태에서 트랙터를 시동합니다. 트랙터가 출발 선에 도달하면 도우미 (안전 거리에 있음)가 분필 선의 위치를 기록하고 회전 수 계산을 시작합니다. 10 회전에 도달하면 도우미가 마커를 배치합니다. 그런 다음 트랙터가 출발 선으로 돌아와서 이번에는 기어와 엔진을 동시에 사용하지 않거나 낮 춥니 다 (동일한 기어와 엔진 RPM 사용). 출발 선에서 도우미는 회전을 다시 계산합니다 (가장 가까운 & 회전 방향으로). 그러면 다음 공식이 적용됩니다.
백분율 슬립 = (부하가있는 경우 10 회전) - (부하가없는 경우 10 회전) X 100을 부하없이 10 회전으로 나눈 값.
예를 들어, 하중을 가하여 10 회전하는 데 걸린 거리가 무거운 하중으로 8.5 회전을하면 계산 된 슬립은 15 퍼센트가됩니다.
타이어 압력의 중요성.
Underinflated 타이어가 측벽을 빨리 착용한다는 것은 잘 알려져 있습니다. 자연스러운 경향은 타이어를 과도하게 퍼뜨리는 것이지만, 이는 슬립과 연료 소모를 증가시키는 토양과의 러그 접촉을 감소시킵니다. 운반 된 하중에 대한 올바른 타이어 팽창은 타이어 제조업체 웹 사이트 또는 작동 자 매뉴얼에서 확인할 수 있습니다. 적절한 밸러스트 및 액슬 중량에 대한 지식과 결합하여 적절한 인플레이션 값을 외삽 할 수 있습니다.
최대한의 성능을 얻으려면 밸러스트 및 타이어 팽창을 고려해야합니다. 트래커가 일회용이든 아니든간에 (작업 전용), 예산, 필요성 및 쉽게 추가 / 제거 할 수있는 환경 설정 등 귀하의 상황에 적합한 어떤 유형의 밸러스트가 귀하의 처분에 따라 지시 될 것입니다 당신의 농장에만 국한하십시오.
다용도 트랙터의 경우 심기 또는 스프레이 작업과 잔디 깎기 및 깎기 작업과 같은 가벼운 드로우 바 작업을 위해 늦은 봄에 밸러스트를 제거한 다음 가을 경운기에 밸러스트를 추가 할 수있는 기능이 가장 중요한 요소입니다. 일회용 기계의 경우 이러한 요구는 다를 수 있습니다. 사용 된 안정기의 유형이 무엇이든간에, 주요한 운전자는 항상 최대의 연비로 최대의 생산성을 발휘합니다. 더 적은 것 및 농장은 겪는다.
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나는 JD가 영예를 안았지만 좌석 재료를 다시 디자인하지 않았기 때문에 JD가 crea가 아닌 것을 칭찬합니다. Shane Y.
Hypro & # 039; 폴리 프로필렌 헤드는 매우 신뢰할 만하다. 다른 위대한 다이어프램 펌프 회사가 많이 있습니다. 요하네스.
Africa에서의 농업은 유일한 트랙터 인 John Deere가 70diesel에서 joh deere Sam에게 감사드립니다.
[. ] 이건 심각하게 엉망이 됐어, 나쁜 장난이나 누군가 정말 망쳐 버렸어! 누가 돈을 지불해야하는지 궁금하게 만듭니다.
복잡한 자본 구조에서 기본 및 완전 희석 EPS 계산.
6. 재무 제표 7. 재무 비율 8. 자산 9. 부채 10. 적색 플래그.
16. 대체 투자 17. 포트폴리오 관리.
복잡한 자본 구조에서 기본 희석 ESP를 계산하기위한 몇 가지 기본 규칙이 있습니다. 기본 ESP는 간단한 자본 구조와 동일한 방식으로 계산됩니다.
기본 및 완전 희석화 주당 순이익은 각 사업 부문 별 계속 사업 수익, 특별 항목 이전 이익 또는 회계 원칙 변경 사항, 당기 순손익으로 계산됩니다.
완전히 희석 된 EPS 계산 방법 :
희석 주당 순이익 = ((순이익 - 우선주 배당금) / 가중 평균 유통 주식수 - 전환 사채의 영향 - 옵션, 워런트 및 기타 희석 증권의 영향
(순이익 - 우선 배당금) + 전환 우선주 배당 + (전환 사채이자 * (1-t))
가중 평균 주식 + 전환 우선주의 전환으로 인한 주식 + 전환 사채 + 스톡 옵션에서 발행 할 수있는 주식의 전환으로 인한 주식.
이 복잡한 계산을 이해하기 위해 각 가능성을 살펴볼 것입니다.
회사에 전환 사채가있는 경우 if-converted 방법을 사용하십시오.
1. 일년 중 발생한 경우 (시작 분 또는 발급 일)에 발생하는 큰 전환 (분모에 더하기).
2. 관련이자 비용, 세금 차감전 (분자에 대한 첨가제).
회사가 전환 우선주를 보유하고있는 경우 if-converted 방법을 사용하십시오.
1. 분자에서 우선 배당을 제거하십시오 (분자 감소).
2. 전환이 발생하는 경우 연초 또는 발급일에 발생하는 것으로 간주합니다 (분모에 더하기). 또한 보안 보유자가 사용할 수있는 가장 유용한 전환율을 사용하십시오.
옵션과 영장은 자기 주식 법을 사용합니다 :
1. 연중 행사가있을 경우 연초 또는 발급일에 운동이 발생했다고 가정합니다.
2. 이익금은 자기 주식의 보통주를 구입하는 것으로 가정합니다.
3. 행사 가격이 & lt; 주식 시장 가격, 희석이 발생합니다.
4. 행사 가격이 & gt; 시장 가격, 증권은 반 팽창성이며 희석 EPS 계산에서 무시할 수 있습니다.
회사 ABC가 가지고있는 것 :
- 회계 연도 동안 2 백만 달러의 순 수입과 2 백만의 가중 평균 발행 주식수.
- $ 50,000 상당의 보통주로 전환 가능한 채권 : $ 50에서 50,이자는 12 %. 그들은 보통주 1,000 주로 전환이 가능합니다.
- 10 %의 배당금과 보통주 2,000주의 주식으로 전환 할 수있는 총 1,000 개의 전환 우선주. 우선주 당 100 달러의 파 손.
- 총 2,000 개의 스톡 옵션이 있으며, 1,000 개는 10 달러의 행사 가격으로 발행되고 나머지 1,000 개는 50 달러의 행사 가격이 발행됩니다. 각 주식 옵션은로 전환 가능합니다.
보통주 10 개.
- 40 %의 세율.
- 평균 거래 가격이 주당 20 달러 인 주식.
완전히 희석 된 EPS를 계산하십시오.
부채가 전환되면 추가 50,000 (50 * 1,000)의 보통주를 발행해야합니다. 결과적으로 WASO는 2,050,000으로 증가 할 것입니다.
빚이 개심 할 것이기 때문에, 관심사는 지불 될 필요 없을 것입니다. 이자는 연간 6,000 달러였습니다. 이자 비용은 보통 주주에게 돌아가지만 국세청이 그 일부를 얻는 것은 아닙니다. 따라서 세금을 제외한 순이익은 3,600 달러 (6,000 * (1-40 %))의 추가 세금을 발생 시켰을 것입니다.
조정 된 와소 : 2,050,000.
조정 순이익 : $ 2,003,600.
주식이 전환되면 회사는 보통주 2,000 주를 추가로 발행해야합니다. 결과적으로 WASO는 2,052,000으로 증가 할 것입니다.
우선 배당은 더 이상 발행되지 않으므로 회사는 배당금을 100 만원 (1,000 * 10 %) 지불하지 않아도됩니다. 배당금은 세금 공제가 아니기 때문에 세금 관련 사항이 없습니다. So the company would have generated an additional $10,000 in net income attributable to common stockholders.
Adjusted WASO: 2,052,000.
Adjusted net income: $2,003,600.
Preferred dividend is reduced to zero, because Preferred Dividends will cancel each other out following the Diluted EPS Formula above (assuming all preferred stock is convertible preferred stock).
Say there are 1,000 stock options in the money (exercise price < market price of stock). The holders of the stock option can convert their options into stock for a profit at any point and time.
Say 1,000 stock options are out of the money (exercise price > market price of stock). The holders of the stock option would not convert their options, because it would be cheaper to purchase the stock on the open market.
The out-of-the-money option can be ignored. The in-the-money options need to be accounted for.
Here is how in-the-money options are accounted for:
1) Calculate the amount raised through the exercise of options:
1000 * 10 *$10 = $100,000.
2) Calculate the number of the common shares that can be repurchased using the amount raised through the exercise of options (found in step #1):
$100,000 / 20 = 5,000.
3) Calculate number of common shares created by the exercise of the stock options:
1000 * 10 = 10,000.
4) Find the net number by which the number of new common shares, created as result of the stock options exercised (found in step #3), exceed the number of common shares repurchased at the market price with proceeds received from the exercise of the options (found in step #2):
10,000 - 5,000 = 5,000.
5) Find the total number of shares if the stock options are exercised: add weighted average number of shares to what you found in step #4:
2,052,000 + 5,000 = 2,057,000.
Fully diluted EPS= 2,000,000 + 3,600 - 10,000 + 10,000 = 2,003,600 = 0.974.
2,000,000 +50,000 + 2,000 +5,000 2,057,000.
Presentation and disclosure.
Simple capital structure.
에이. Basic EPS is presented for income from continuing operations, income before extraordinary items or change in accounting principle, and net income.
비. Reported for all accounting periods presented.
기음. Prior-period EPS is restated for any prior-period adjustments.
디. Footnotes are required for stock splits and stock dividends.
Complex capital structure.
에이. Basic and fully diluted EPS are presented for income from continuing operations, income before extraordinary items or change in accounting principle, and net income.
비. Reported for all accounting periods presented.
기음. Prior-period EPS is restated for any prior-period adjustments.
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